世界最大烈酒生产商帝亚吉欧（Diageo）最近向印度最大烈酒生产商联合烈酒（United Spirits/USL）发出收购其26%股权的邀约。据帝亚吉欧首席财务官Dierdre Mahlan表示，如果收购成功，帝亚吉欧将获得联合烈酒55%的股权，并最终完全掌控该公司。

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事实上，在2012年，帝亚吉欧已经通过一项复杂的交易获得了联合烈酒27%的股权。联合烈酒所有人维贾伊·马尔雅（Vijay Mallya）进入帝亚吉欧董事局，而帝亚吉欧除了获得股权之外，还获得了联合烈酒公司最少4年的管理权。

此次收购计划有新上任的帝亚吉欧CEO伊万·梅内塞斯（Ivan Menezes）发起。梅内塞斯是一位印度裔，十分看重帝亚吉欧在印度的业务。目前，帝亚吉欧也正在收购印度股票市场上散股持有者手上的联合烈酒股票。

其实在2012年，帝亚吉欧也曾在股票市场公开收购联合烈酒的股权，然而股东们将这一举措视为被玩弄，因此一致拒绝该收购计划。自此，联合烈酒的股价就稳步上升，因为市场预期帝亚吉欧还会提供更吸引人的报价。

据彭博社（Bloomberg）统计，在过去的一年里，在未算利息、税项、贬值和摊销前利润等之前，帝亚吉欧的报价已超出联合烈酒总利润的39%。这一价格在过去的5年里已上涨了两倍多，几乎是三得利（Suntory）购买烈酒品牌Beam所费价格的20倍。显然，梅内塞斯对这家印度第一大烈酒生产商是志在必得。不过，在印度评论家们眼中，帝亚吉欧还不会以当前的价格购入所有股份，他们认为一些股东会为了获得更多的溢价而拒绝出售股票。彭博社的分析表明，帝亚吉欧目前的现金流约有17.7亿英镑，不过此项交易的资金将由短期贷款和长期贷款筹得。

另外，为了满足英国监管机构对帝亚吉欧收购联合烈酒提出的条件，联合烈酒旗下的苏格兰酿酒公司Whyte & Mackay将被出售，并以其资金抵消部分收购额。2007年，联合烈酒为了实现马尔雅的全球战略布局以5.95亿英镑的高价收购了Whyte & Mackay。

据可靠消息称，此次邀约竞标的公司达5家，包括Lion Capital，KKR，Thai Beverage，Davide Campari-Milano以及一家未知名的俄罗斯公司，预期价格为4亿英镑。最新报价将于本周四提交公布。而与此同时，印度法律部门也在审核反对帝亚吉欧的这一收购计划的申诉。不过，此诉讼不太可能对帝亚吉欧的印度收购计划产生实质性影响。